Re: [情報] 3倍槓桿VT ETP

: 好奇問一下，底下哆拉王說看有沒有非「高買低賣」的倍數ETF : 目前槓桿的追蹤就是固定倍數，例如兩倍就200%曝險，三倍就300% : 每日視情況動態調整 : 但哆拉王說 : 要拿長期3倍就是要無論什麼市況都不調整 : 就買了3倍部位的期貨或交換合約之後不要動。 : 這個看起來問題會很大，例如2020大跌，若TQQQ沒有調整，完全持有三倍槓桿 : QQQ從234高點，跌到低點163，在一個月的時間跌掉30%左右 : 若你中間沒有「每日高買低賣」的機制，三倍槓桿已經跌掉90%了 : 而「高買低賣」的機制跌掉72% : 跌70%，需要漲233%反彈 : 跌90%，需要漲900%反彈 : 若按照「無論什麼市況都不調整」、「買三倍期貨掉期都不動」 : 這中間的致命性損失要如何避開？ 以前有一組產品 Barclays Long B S&P 500 ETN (BXUB), with 3x initial leverage Barclays Long C S&P 500 ETN (BXUC), with 2x initial leverage Barclays Short B S&P 500 ETN (BXDB), with -1x initial leverage Barclays Short C S&P 500 ETN (BXDC), with -2x initial leverage Barclays Short D S&P 500 ETN (BXDD), with -3x initial leverage 在2009年按一開始的槓桿倍率發行，之後就不再重設槓桿 到期日設定在2014年，到期時ETN會按SP500指數表現加計利息清算 Short能獲得的利息是 3 month T-bill - 0.4% Long 需支出的利息是 3 month T-bill + 0.75% 不過2009年之後股市一路上漲 BXDD在2011年，BXDC在2013年，就因為槓桿爆掉而清算了 (Barclays事先設定了在實際槓桿超過20x時強制清算) BXDB雖然撐到了2014，但還是沒有撐到11月的清算日，在4月就炸掉了 反之，BXUB在2014到期之前，槓桿倍率大約只剩1.5x 但後來Barclays好像就不玩了，或許是賣得不好吧 === 上次在rational reminder論壇似乎聽誰說起 某個北歐的銀行好像有提供類似產品 而且起始槓桿倍率從 2x 到 +/-20x 都有 當然這種產品不時就會炸掉 (即使不炸掉，客戶也不見得想買槓桿倍率只剩1.5x的產品?) 就每過一段時間(每季?每年?)發行一期新的產品 但好像只有該銀行的往來客戶能買，我就沒有再研究細節了 === Sad Tale Of Non-Reset Leveraged ETN: https://www.etf.com/sections/blog/21612-sad-tale-of-a-non-reset-leveraged-etn-.html 縮址: https://tinyurl.com/2p8cb6xh -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. -- 要看所謂的"固定"到底是想要固定什麼 除了LETF是固定槓桿倍率 用期貨/融資/信貸拿槓桿都是固定負債金額 根據個人需求不同，固定槓桿比例並不一定絕對優勢或絕對劣勢 Barclays這組產品也是一樣，固定負債金額 只是由發行商代替你管理，提供不想自己管理的人另一種選擇 根據個人信用條件不同 從Barclays拿到的T-bill+0.75%也可能會比自己去借還便宜 === 一種可能的類似作法是把margin call當"風險管理" 比如IB的分帳戶功能 只在其中一個分帳戶用融資買股票，買了就放著不用管 當槓桿倍率炸掉時margin call就會幫你減少槓桿了 如果覺得炸掉時不會波及其他帳戶是個優點的話 但IB在槓桿倍率還沒20x之前就會開始margin call 且融資利息也沒有T-bill+0.75%這麼優 在分帳戶用期貨拿槓桿，也可以起到類似的作用 但最大槓桿倍率會比融資買股更高一點，且利率會比用IB的margin再好一點 不過期貨需要轉倉 且在現金隨mark-to-market上下波動時會有相應買入或賣出T-bill的操作 對於想要"買了就放著不管"的人，或許會覺得很麻煩
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推 Capufish: 股市上漲→槓桿變低 股市下跌→槓桿變高 12/19 01:09

→ Capufish: 設定好槓桿比例都不動，就是會碰到這種問題 12/19 01:10

→ Capufish: 想要固定槓桿，就得定時平倉調整曝險 12/19 01:10

→ Capufish: 買高賣低是槓桿必然的作法，沒有那種設定好不用理的 12/19 01:11

→ ffaarr: 謝謝分享 12/19 06:55

→ pwseki206: 記得有業者(好像是Direxion?)發行過1.25x Monthly Lev 12/19 11:32

→ pwseki206: erage Fund，但最後也掛點了。可惜啊！ 12/19 11:32