[心得] 2022年投資心得+檢討

原本想說不知道發在哪一版比較合適， 但主要操作都還是在美國券商，所以後來還是決定在本版分享， 本文僅為心得分享， 完全不構成任何投資建議 完全不構成任何投資建議 完全不構成任何投資建議 一、 2022年投資心態面：認為和2020年3月一樣， 市場會跌快漲快而過早用罄可以投資的資金 -------------------------------------------------------- 自己是屬於比較喜歡在下跌時進場的類型， 2022年初剛開始跌的幅度還不大， 後來三月份的時候開始有連續的下跌， 那時認為會和二年前2020年3月時一樣， 下跌後會很快就有轉折， 想要複製當時模式，結果用完了緊急預備金， 股市還在下跌， 因此再用了IB的美元借貸，開啟槓桿， 結果槓桿用了以後，股市還是繼續下跌， 資金大約在5月份以後就已經到達設定上限了， 基於控制風險和現金流的考量，就沒有再繼續借了。 -------------------------------------------------- 原本不先借款新台幣的原因： 主要IB借款很方便，如果跑銀行的話會比較麻煩， 另外接下來FED雖然似乎會不斷加息， 但是如果可以在兩年內還清的話， 利息的損失應該不大。 槓桿的設定大致上是以兩年內可以償還完畢， 且縱使股市下跌50%都可以維持保證金低於資產淨值為限。 但超出預想的是，美元除了不斷升息外， 美元也從一月份的27元、八月份30元、 十月份時更升值超過32元。 因為實在無法估量美元升值幅度跟升值的時間， 比如美元借款一年需要5%以上利息， 台幣只要2%以下，中間有約3%的息差， 因此最後毅然決定改成借款台幣， 把所有美元的貸款清償。 平均新台幣換匯美元成本大概是31.8元， 然而截至12月底的匯率大概是30.7元， 匯率的損失約3.5%， 加上未清償美元前(約3月~9、10月)的利息成本， 大概是總借款的1.5%左右，這個操作的損失大約是5%。 二、其他操作之一：賣出黃金IAU、波音BA、 可口可樂KO等股票買入ETF ---------------------------------------------------- 個股多是2020或2021年股價較低的時候買的， 去年因為個股波動較大，所以決定把BA、KO出清。 因為買進時間點是2020年的時候， 所以賣出後雖仍是有賺， 只是在2022年度的報酬率計算(如第六點所述)上很多是負數。 IAU則是因為考慮到它不會產生股息， 對比債券債息、股票股息 所以還是決定把它賣掉(想說哪天跌趴了再買回來)。 以上均屬於投機組合的部分， 這些標的數量都不多， 對總體資產及報酬率影響有限。 三、其他操作之二：將VGK(歐洲市場)、VWO(新興市場)、 VPL(亞太市場)、SLYV(美國小型股)賣掉， 換成IWDA(已發展市場中大型股)、 EIMI(新興市場大型股)、WSML(已發展市場小型股)之英股ETF -------------------------------------------------------- 雖然美股ETF流動性較佳、價差較小， 但為了節省股息課稅，所以將原本的ETF換成英股ETF， 但是後來又發現英股ETF無法借券，所以會少了美股原本有的借券收益， 兩者相較也很難說誰一定比較有利。 四、其他操作之三：借美元時買入VT(全球型)， 借台幣換成美元後賣掉VWRD(英股全球中大型股) -------------------------------------------------------- 和IB借美元買入時，考量VT流動性較高， 似乎比較不會被IB調高維持保證金和初始保證金 (如果IB調高維持保證金大於淨資產淨值會被迫賣掉股票)， 因此當時開的槓桿幾乎是買VT。 後來因為借貸美元成本太高 (從三月的1.58%上漲迄今為5.83%)， 因此直接和銀行借款新台幣換成美元後， 還清美元貸款， 此時又考量VWRD或VWRA的股息課稅較低， 因此賣掉VT轉為VWRD， 一來一往間也多了很多交易成本， 個人認為似乎屬於效率、收益較差的操作。 但是去年IB有調高WSML和AGGU等的維持保證金， 似乎當時先買VT而不買VWRD的考量， 也不能說完全錯誤。 五、其他操作之四：將VNQ(美國Reits)換成RFI的封閉式基金 這是屬於個人操作的部分，不要亂學。 -------------------------------------------------- RFI是美國封閉式基金(CEF)， 主要投資美國Reits(約占總資產比例82%)， 特別股和資本證券占總資產比例大概15%， 規模3.3億美元、費用0.89%左右。 相較於VNQ規模330億美元、費用0.12%等條件， 理性思考而言，RFI似乎都遜於VNQ， 不過買RFI的時候發現， 他一旦借券成功(但今年都還沒借出去過)， 因借券利率很高，不失為另外一種收益。 後來索性將VNQ全部換成RFI， 雖然也不確定此是否為最正確的選擇， 但是開始投資CEF之後， 開始注意CEF較特有的溢價折價問題、 和開放式基金的區別， 以及有一點興趣看RFI本身及發行商Cohen&Steers的年報， 思考發行商的倒閉風險、 注意他們的投資策略並思考策略的風險， 或許是最大的收穫也說不定。 六、2022年報酬率的計算 我看書上寫的投資報酬率的計算方式= (期末回收金額-期初投資成本+ 當期收益-交易成本)/期初投資成本 但我因為想把今年借貸投入的金額(槓桿)也算進去， 因此我期間報酬率的方式如下 (如果有其他計算方式再惠請提供意見)： =[(期末總市值-期初總市值)+當期收益(當期配息、當期已實現損益) -成本(本身投入及貸款投入金額、其他成本)] /期初總市值 --------------------------------------------------- 理論上計算並不難，但實際計算上倒是有點繁雜。 比如 1、總資產包含台幣和美元資產，我是全部都將其換為新台幣計算， 則期初總市值=期初台幣總市值+(期初美元總市值x期初美元匯率) 期末總市值=期末台幣總市值+(期末美元總市值x期末美元匯率) 2、當期配息=2022年所配的全部股息。 而美元配的股息是乘以期末美元匯率 (因為我大多都是採取股息再投入的方法， 有時會有多餘的現金， 可能就是找機會再買入其他ETF， 但我也不確定這樣算是不是比較好) 3、當期已實現損益： 我認為是比較困難的部分， 因為我想算的是2022年單一年度的報酬率， 所以如果2020年買入A股票，2022年年中才賣出的話， 我會以A股賣出價值去扣除2022年(而非2020年)的A股期初市值， EXCEL對此留有紀錄，只是這部分仍是比較麻煩的。 4、成本(投入金額)的話： 是指2022年投入台幣和台幣換匯後投入美元的總金額， 我美元一旦投入就不會再換回台幣， 不然可能計算上會更加複雜。 5、成本(其他成本)： 指貸款利息，通常台幣的貸款因為利息比較低， 比較懶得計算，但美元的很高， 所以我是有把這期間的美元貸款利息算入， 並且乘以期末的匯率 我認為上面的算法應該是有比較充分的評價美元的匯率及財務槓桿， 在這樣的算式下，台股損益是-42.53%，美股損益是-21.01%， 兩者相加是-24.43%， 但我不太確定是否有重複評價或未評價的問題。 相較於AOA(股80%債20%)2022年共虧損16.23%， 差異較大， 主因恐仍是自己開了財務槓桿的緣故？ 應該算尚可接受， 畢竟這是開財務槓桿要有的風險意識。 七、結論 股市下跌是指數投資人需要面對的課題，比如在此時要如何加碼? 可以加碼多少?是否借貸投入?等都是要考量的問題。 2022年比較失敗的是沒有仔細思考借美元可能帶來的影響， 只是因為方便所以就借了美元，事實證明， 這個操作讓去年多了不少損失。 另外出清個股的行為讓自己了解到對於個股的強烈波動性， 還是比較不能接受的， 但既然賣掉的都是屬於投機性組合， 那有機會當然還是會在自己容忍的範圍內繼續嘗試XD。 倒是ETF的波動比較沒有感覺， 體認ETF確實是比較適合自己的一種方式， 總之今年希望可以再接再厲。 -- 我貸款金額是加在分子喔XD
※ 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.217.23.209 (臺灣)
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推 pttccbbs: 我也很不會選股，我覺得 買賣 ETF 還是比較好 01/15 12:36

推 redlance: 我也是想複製2020的成功模式 結果把2020大賺的賠光哈 01/15 13:24

推 vincent1700: 期末總資產已經隱含其他收益跟交易成本囉 01/15 13:30

→ vincent1700: 但看起來你的意思應該是總市值？ 01/15 13:31

→ Tripwriter: 總市值的意思沒錯，配息未含在期末總資產中謝謝提醒 01/15 13:35

推 chisheng74: 推。 一個分母加貸款金額，一個分母不加，兩個都有意 01/15 15:48

→ chisheng74: 義的 01/15 15:48