看板Foreign_Inv
感謝勸世文~
其實國內外網站 都有宣導過 我找 Google 排序第一的文章來翻
後面也有介紹現在 利用這種槓桿型 ETF 的操作策略 覺得還不錯
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地球上最危險的 ETF -- 3倍 多/空 ETF
by DARWIN on 05/22/2009
http://www.darwinsfinance.com/riskiest-etfs-earth-3x-returns
Direxion 的 3倍 指數型 ETFs 最近超紅 因為延續了 Proshares 去年發行的 2倍 ETFs
的風潮。對不懂的人來說，現在你能得到某支 ETF在「某些天」的 3倍正向或反向報酬。(
是的 僅某些天) 這種 3倍 報酬，對散戶來說，可以讓你賺得很爽，也能讓你虧得很爽，
端視於他們是否能在(1)指數趨勢和(2)指數漲跌幅上看準最佳時機。
為什麼需要這麼準呢? 你也許會問 難道股市往下走 買放空的 ETF 還會賠嗎?
嘿~ 你踩到痛點了! 當我看愈多這些槓桿型投資工具的文章時，總會有更多人在討論區
問說 「幹你媽的~ 怎麼指數往下走~ 我 3倍放空 ETF 還會虧錢啊~」
重點就是在於我前面說的 「某些天」 這類 ETF 看的是「每日表現」!!!
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3倍 放空 ETF 在走空的熊市也會賠錢喔~
舉個例好了，我們來看 XLF 這支金融股 ETF，適用的 3倍 金融股 ETF 為 FAS (看多)
與 FAZ (看空)。我們都知道 2008 年的金融海嘯，但最近幾個月，金融股有點止跌了，
畢竟政客為了合理化金援所說的經濟大蕭條並沒發生。 2009 年初至今六個月內，XLF
往下走 6% ，如果你那時買了 FAZ 因為看空金融股所以想賺取反向的 3倍報酬，你大概
會覺得你應該在這段時間會賺 18% 對吧? 恩~ 不過有手續費管理費~ 那醬算 16% 好了~
但你看看下面 FAS, FAZ 與 XLF 的對照圖，然後告訴我你是不是有點不爽~ 如果你期待
16% 的話~(圖: XLF -6%; FAS (三倍看多) -64%; FAZ (三倍看空) -84% )
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幹你娘咧! 喜安抓他們全賠錢啊~
這是因為他們看的是「每日表現」。這種 ETF 事實上就是在抓數學上的確定性。如果你
沒抓到確定暴漲或暴跌，根據每天指數的微小浮動，長期下來不管你是買 3倍空或多
ETF，也不管指數怎麼走 你都註定賠錢!!!!
譯註: 然後作者又舉了另一個例子 簡單來說 他看 2008.01 - 2009.05 這段期間 XLF
跌 60%, 2倍看空 SKF 賠了 55%, 2倍看多賠 91% 也是三者全賠的狀況這些 3倍 看多
或看空的 ETF 背後賭的都是 新興市場 能源股 金融股 這種浮動很大的股票，你萬一
賭錯邊，會輸到光屁股。如果你還想知道這東西多恐怖的話，搭配選擇權來玩，他們可
是都超貴的因為潛藏的浮動率很大 (素的 這些 ETF 也給你玩這些衍生性金融商品如選
擇權 就好像捆核彈頭到燃燒彈上）我曾經建模玩過這些 但長期來看 就好像穩輸的遊戲
除非你恰恰好選中完美時機進出場
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所謂的「穩輸」 反向操作就是「穩贏」
因為這些槓桿型 ETF 會隨著時間降低價值 (因 每日漲跌幅小)，我在此分享 雙對反向
ETF 策略。結果很驚人~ 在任何市場 我回溯測試並達到數倍的報酬，並與指數漲跌無關
。 (後面那篇我就不翻了 簡單來說 大多數股市都是來回振盪 緩漲緩跌 所以他同時
放空 看多 3 倍 和 看空 3 倍，在指數急漲急跌時 看多 3 倍和 看空 3 倍互相抵消
但大多數時間的淨值損耗 因為放空的關係反倒成了利潤 這投資策略頗像選擇權的鞍式
策略 其它排名滿前面的網頁也有醬教）
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譯者心得
1、這種高槓桿放空 維護費貴 (因為每天要作放空 頻繁進出 利息 手續費自然不可少）
2、而且這種只是盡量去追求 3倍報酬 通常達不到 如果一天漲跌太小 (如小於 1%) 常
見淨值是往下的 只有漲跌幅度大且賭對邊時 他才能盡量接近 3倍
3、如果指數來回振盪 你會賠得很爽 而來回振盪 緩漲緩跌是大多數股市的表現
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所以 只有在你超確定會暴跌暴漲時 用來賭身家拚翻倍 這類非常有用!!!!!!
不過 醬你就自己用高槓桿的期權策略自己下單就好了啊~
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◆ From: 67.246.36.199
※ 批踢踢實業坊(ptt.cc)※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1352690637.A.C42.html
推 porygonz:感謝分享 不過我認為與其說是這種etf操作績效不好 11/12 17:58
→ porygonz:不如說是神奇的數學的乘除概念影響績效 個人想法XD 11/12 17:59
推 markbal:這類槓桿的ETF不能放空吧? 11/12 20:15
推 ZZealot:這應該算是聖杯了............ 11/12 22:30
→ ZZealot:可以放空阿 剛剛試過了~ 11/12 22:33
推 bambambam:買option 做短期hedge 好用 11/13 12:02
推 leocat:我也是想放空槓桿ETF 但還不太敢這樣做XD 原來真的可以?? 11/17 08:02
→ sagarain:放空作多型ETF是不是選short(賣空)就可以啊? 11/22 14:44
→ sagarain:看起來作多型跟指數連動準多了 11/22 14:45
→ sagarain:這樣長期放空作多型跟放空型應該是會賺 11/22 14:47