[心得] 指數化投資心得暨問題探討

【發文目的】 提供想入門者簡便的心路歷程參考， 希望此篇可以讓一些有興趣以指數化投資進入市場的新手少走點冤枉路。 以及覺得近半年來知識性已經沒有顯著成長，想與各位前輩們探討一些問題。 【背景】 現未滿27歲，投資期間為20170213迄今。 券商為IB，選擇階梯式傭金，債券部位有自動退稅。 知識來源主要為《投資金律》（啟蒙之書，本人私心最愛，雖不好入門但值得一看再看） 與《資產配置投資策略》（很工具書）， 其他諸如看一些綠角部落格的讀書心得我也覺得蠻有幫助的（當然能自己看更好）。 【資產配置策略】 先將小弟目前擬定的策略結論講在前頭，嗣後再說明決策過程。 VTI(美), VEA(非美成熟), VWO(新興) 各20% VSS(非美小型), VBR(美小型價值) 各10% VNQI(非美REITs), VNQ(美REITs) 各5% BSV(美短債), BIV(美中債) 各5% 每年年末以2%的速度增加債券部位，自小型價值股部位降低。 【決策過程與問題討論】 一、捨棄VT而選擇自行配置比例之原因： 主要是貪求再平衡的「低買高賣」效果，因VT大致以市值作比例配置， 某層面上有追高殺低的感覺，又我並不認為國際化的社會就會讓各地報酬趨於同步， 因此我自行將世界分為美國、非美與新興。（一方面也是囿於Vanguard能選擇的標的） 二、小型價值股的風險溢酬？ 　配置VSS與VBR主要是於投資金律上看到小型價值股之風險溢酬。 然而我迄今仍不知道這背後的學理依據，請求高手前輩惠賜paper或相關書本拜讀。 三、選擇BSV與BIV各半之原因： 此項也同是受投資金律影響，認為在債券部位不高時盡量避免投入長債增加曝險， 且盡量控制債券部位之平均存續年間在5年左右， 似乎可在風險控制與報酬收益達到較佳的平衡。 　（例如債券若全配短債近乎通膨，全配長債又曝險過高，穩定投資組合效果差） 所以我用BSV(2.9yrs)與BIV(7.2yrs)各半的方式， 來配置成平均存續期間5年的債券部位，想請問高手前輩這樣是否有盲點？ 【額外的小附註】 一、IB的開戶門檻為USD 10k，門檻稍高，又有每月10鎂低消。 然而低廉的傭金可以讓你幾乎只花到低消的錢，若你的資產在24k鎂以上， 那一年的交易成本就可壓低至0.5%以下，尚可接受。 （當然超過100k鎂就什麼低消都沒有囉對中產族而言根本完美券商) 我覺得還算適合資產配置還不穩定的新手， 免得在其他券商買了幾個令人後悔的標的，一買一賣間說不定就超過120鎂了。 二、資產規模不大可考慮刪減標的數目。 三、不要讓單一標的的比率低於5%，配置能產生的效果較差。 四、0.5%我覺得是個很好的衡量標的。 國泰世華外匯費$600，我就會存超過120k臺幣再匯出。 加上IB的交易成本，總的成本在1%以下我就可以接受。 當然每個人能接受程度不同，在此只是提供一個思考模式。 五、另外，對於股票部位退稅的部分我採取保守態度。 聽說主動去申請股票退稅有逃稅之虞？！ 關於這部分的知識我實在相當匱乏，也有勞先進指教。 以上，懇請各位高手前輩不吝指正賜教。 -- 感謝賜教！想再去找相關文章拜讀呢 感謝指正！ 感謝，小弟會好好拜讀。 感謝！是的是為了年紀漸增風險承受能力降低而降低波動。 請問R大怎麼說避險效果不是太好呢？ VWO 18Jun'08 split過一次，我想應該還是有長期投資價值吧(?)
※ 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.105.87
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→ Altair: 小型服有流動性風險 價值股有價值陷阱的疑慮 07/13 21:13

→ Altair: 股 07/13 21:13

→ Altair: 此兩者即小型價值股為何具有風險(溢酬)的原因 07/13 21:14

→ Oalnenya: VSS是國際小型股，他的價值/成長傾向是中性的 07/13 21:16

推 ggmon: 若考慮稅務問題可以換成英國對應的標的 07/13 21:51

推 ggmon: 可參考http://t.cn/RghUpcO 07/13 21:54

→ ggmon: 貴金屬和股債相關性接近0是否考慮? 投資金律有含 07/13 21:56

→ ggmon: 有看過rib的部落格嗎? 關於退稅的部分 07/13 21:57

→ youga: 1.確認再平衡的確好於vt 2.溢酬來自流動性 波動性 07/13 22:54

→ youga: 3.存續用加權沒啥問題 4.不懂增加債券部位的原因 為了退休? 07/13 22:55

推 reon: 美國比重太低~~美國比重至少要40%~60% 07/13 22:59

→ reon: 其他國家真的只是美國的打工仔~ 07/13 22:59

→ reon: 另外你還太年輕~債券基本上完全沒有必要~ 07/13 23:00

→ reon: 債券的部分現階段比較建議浮動利率債券~等10年期美國公債 07/13 23:01

→ reon: 穩定3%以上再考慮買吧~~ 07/13 23:01

→ reon: 這幾年的低通膨~可能以後會很難看到了~ 07/13 23:03

→ reon: 不過你買短中期債是也還好~只是BSV和BIV 避險效果不是那麼好 07/13 23:05

→ O187: 通常不買vt而自己組的話, 也是按vt的比例下去組的 07/13 23:27

推 adearlover: 看到VWO七年來淨值形同死魚，你可能會再平衡不下去XD 07/14 08:49

推 sgxm3: 資產配置的目的不是提高報酬，而是降低波動。 07/14 09:49

→ sgxm3: 這樣空頭時才能繼續堅持計畫。切莫高估自己的風險承受能力 07/14 09:50

→ fuhoren: 推《投資金律》 07/14 10:24

推 Gyin: 感覺太雜 剛開始指數化投資的人都會想要買一堆XD 07/14 11:19

推 jeblue: 半年前也預設8～10個標的 結果現在懶到剩VTI VXUS IJS BIV 07/14 12:51

→ jeblue: 了 07/14 12:51

→ jeblue: 太多標第再平衡很麻煩的 07/14 12:52

推 awss1971: 資產配置本身就是很個人化的,以我為例IB就是VWRD IUAG 07/14 12:57

→ awss1971: 加上一個高收益債,計畫2~3年才平衡一次 07/14 12:57

推 tsgd: 我簡化到最後 VUSD+QQQ 連VWRD都不太想買 哈哈哈 07/14 14:53

推 Marchosias: 可以再精簡 美國部位不用那麼多之 07/14 19:20

→ Marchosias: 中短債多半是做現金短期停泊用吧 07/14 19:21

→ Gyin: 我是買VWRD為主...不過VWRD規模太小費用降不下來XD 07/14 21:17

推 kichikuou: 精簡加一 最多買到四個標的而已 07/15 00:58

推 tsgd: VWRD的資產規模成長很牛步 交易量悲劇(不過想買還是可以買到 07/15 01:05

→ tsgd: 可能跟歐洲人的布局思維有關 VUSD規模日益龐大 07/15 01:05

→ tsgd: 我的想法是選擇全球的經濟火車頭-美國 QQQ是加重科技股 07/15 01:06

→ tsgd: 未來可能酌量買進VWRD 讓業者自己逐步調升中國的權重XD 07/15 01:07

推 awss1971: 如果覺得VWRD本身及成交量太小,可以考慮累積型的IWDA, 07/15 04:35

→ awss1971: 其資產及成交量比VWRD大多了！ 07/15 04:35

→ Gyin: 其實只是要買個幾百股VWRD都沒問題啦 07/15 09:38

→ Gyin: 只是spread會到0.1%+會比其它標的大一些 07/15 09:39

→ Gyin: IWDA的確是類似東西不錯的選擇 07/15 09:39

推 Gyin: 但嚴格說起來IWDA沒有新興國家持股數量也差VWRD很多 07/15 09:45

→ Gyin: 所以我考慮到最後還是買了VWRD 07/15 09:46

推 cs01580: 我自己股票部位是VTI佔一半，VEA和VWO各25%。關於小型股 07/15 10:45

→ cs01580: 風險溢酬較高，是最近的表現這樣，不代表永遠，我是比較 07/15 10:45

→ cs01580: 信伯格的說法，之後還是會回歸平均，倒是不用特別多買， 07/15 10:45

→ cs01580: 標的買的多比例又小，管理起來也麻煩 07/15 10:45

推 daze: 覺得IWDA沒有新興國家可以搭配EIMI。 07/16 21:38

推 jammy50605: 我27 也放20%在BWX跟IEI的債券上 怕空頭hold不住 07/18 17:40