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原文標題：
《半導體起霧》下半年變數大，IC設計怎麼看?
原文連結：
https://reurl.cc/o1MnYD
發布時間：
2022/06/28 11:07
記者署名：
趙慶翔
原文內容：
面對不同的應用類別，IC設計業者下半年營運走勢不一，第3季變化較大，部分有傳統電
子產業的新品備貨力道，部分則進入度小月狀態，部分更是可能繼續向上成長，本篇將進
一步分析各別的差異。
過往第3季半導體產業受到新品備料等因素，因此營運多為全年營運高峰，但今年受到通
膨、升息等大環境有擾，加上上半年客戶拉貨力道積極，使得旺季營運雜音不斷。
先從第3季需求相對明朗、營運有望向上的族群看起，包含網通、伺服器。受惠於WiFi6滲
透率持續提升，網通產品需求暢旺，網通產品仍屬於短料方，因此帶動像是瑞昱(2379)下
半年訂單狀況明朗，法人預估，下半年營收將優於上半年表現，至於能否像過去上下半年
4:6的營收比重，目前仍需觀察客戶第4季的拉貨時程變化。
在伺服器方面，由於北美資料中心擴建計畫持續進行，雲端伺服器需求持續增溫，市場看
好，遠端伺服器管理晶片(BMC)大廠信驊(5274)、新唐(4919)的BMC訂單需求暢旺，持續爭
取產能因應市場需求，供不應求的態勢未見反轉。
市場預估，信驊下半年取得產能量有望提升，第3季營收表現也將再墊高，第4季則有機會
維持高檔表現，全年營收將年增45%以上，每股盈餘站穩55元以上，將較去年大幅度成長
、寫下新高。
另外，在高速傳輸IC上也具有規格升級的新動能加持，包含USB4、PCIe Gen4等，今明年
將為轉換初升段，加上歐盟更通過電子裝置統一USB Type-C規格草案，市場也看好，將在
明後年有一波市場需求增溫的力道，中長期趨勢正向。
以祥碩(5269)來看，下半年將擺脫中國封城影響，加上第3季AMD 600系列晶片組出貨，加
上中國大陸標案復甦下，法人看好，下半年營運有望逐季增溫。另外，USB4裝置端產品預
計在第3季完成認證，主控端則落在第4季，預期明年將開始放量貢獻。
然而，目前手機、面板、消費性NB等消費性產品市場需求較為疲弱，先以手機來看，聯發
科(2454)第3季為手機品牌新機的備貨季度，因此將有基本的備貨力道與需求，加上旗艦
新品天璣9000+、毫米波等放量貢獻，因此市場預期，第3季仍具有一定營運動能，有機會
繳出季持平或小幅季增的表現，但第4季依照過往歷史走勢都將季減，逐步步入淡季，加
上今年終端市場銷量尚未有明顯起色，因此季減幅度恐怕明顯有壓力。
今年而言，市場預期，聯發科上下半年營收比重大致接近，若以公司目標年增2成的數字
來推算，上下年甚至是維持持平的狀態，關鍵在於第3季手機銷量與去化庫存的狀況。
再從面板驅動IC來看，在傳統LCD驅動IC、TDDI等產品市場需求持續疲弱，短期面板價格
也尚未見底，使得驅動IC的砍價壓力日益嚴峻，以聯詠(3034)來看，短期第3季客戶需求
也較不明朗，唯一比較有利的是，聯詠由於比起其他同業產品線更多元、營運規模較大，
因此可透過產品組合、包裹銷售等策略因應，加上OLED在手機滲透率提升，聯詠預期，新
機種使用OLED在第4季將會到50%左右。
另外，類比IC、MCU族群方面，則由於產品應用多元分散，因此各別廠商狀況不一。像是
PC佔比較大的茂達(6138)第3季就將受到部分客戶調整庫存、持續去化，市場預估，第3季
營收將小幅度季減，第4季則應持續觀察市場需求動能回補庫存的時程，但所幸在新產品
填補上貢獻之下，季減幅度應有限，且第4季產能量增之下，新產品貢獻力道也將放大。
而矽力-KY(6415)則在中國市場去美化趨勢、搶國際大廠TI的份額推動，訂單動能有望延
續到下半年，但短期中國經濟景氣雜音不斷，因此也需持續觀察客戶庫存狀況；至於致新
(8081)則受到面板比重較高，短期看第3季也較不明朗。
MCU族群則相對因消費性電子比重較大，因此大多第2季傳統旺季不旺，第3季訂單能見度
也相對有限，價格也具競爭壓力。
至於在MOSFET方面，杰力(5299)由於商用筆電比重較高，加上客戶與應用別分散，依照各
別客戶供需不一，取得產能量逐步增加下，第3季營收表現仍具旺季規模。然而，大中
(6435)PC比重超過7成，第3季客戶調整庫存，短期拉貨動能趨緩。
整體來看，IC設計族群下半年各別表現，觀察點在於產品應用類別，各別料號確實也會有
差異性，供需與價格不一，因此IC設計族群營運關鍵在於調配產能、產品組合，盼能彈性
的調整因應市場快速的變化。
心得/評論：最近很多一線豬屎屋的股價,都跌的非常慘,豬屎屋受到大環境衝擊導致消費
性產品需求疲軟,下半年的重點還是豬屎屋的產品能否滿足市場需求,如何有效調配產能,
最近一線豬屎屋如聯發科跟聯詠跌下來,或許是個好的進場機會。
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※ 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 175.182.178.45 (臺灣)※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1656424077.A.446.html
推 jjangnara : 連吐槽都懶了 06/28 21:50
推 xboxandone : 那個雲那個霧啊 06/28 21:59
推 piy12345689 : 保羅哥的十萬個為什麼 06/28 21:59
推 k7539512 : 利空太多 明天IC設計應該會噴一波… 06/28 22:07
噓 loveponpon : 被你點到的股票 都至少會跌40% 06/28 22:11
推 bezlin : 半導體員工炒房團應該還撐得住一年的不景氣 06/28 22:14
推 edward0811 : 5G，VR，顯卡，晶片需求應全部大減 06/28 22:40
→ NEX4036 : 回到正常而已 去年是特例 06/28 22:42
噓 DavisVilter : 廢文王ID，噓就好，心得都是罐頭文 06/28 23:29
噓 loverita : 別再來了啦 06/28 23:50
噓 dragonjj : 搞反了吧，是設計出問題半導體才拿不到單，上下游 06/28 23:52
→ dragonjj : 關係搞錯了 06/28 23:52
→ mugir : 笑死 骨癌概念股 amd nvda 繼續追網紅啊 06/29 00:10
→ pippen2002 : 不好說....? 06/29 00:17
噓 DavisVilter : 廢文王 06/29 07:38
推 can22dy636 : 終端市場要求降低，供過於求庫存壓力變大，開始銷 06/29 07:45
→ can22dy636 : 售不佳，自然上游就慢慢砍單，營收自然開始下降， 06/29 07:45
→ can22dy636 : 話說顯卡跟PS5貨多到滿出來，原價買的到，拿出來賣 06/29 07:45
→ can22dy636 : 原價還會被噴耶！ 06/29 07:45
推 okbon : 每幾年半導體就有一波大調整 正常的 06/29 08:04
→ pippen2002 : 5窮六絕 七上掉? 要來沒? 06/29 09:23
推 aasai : 母雞母雞gogo跌，誰偷了我的charming 06/29 11:37