[新聞] 高油價將是今年原油市場常態

原文標題： 高油價將是今年原油市場常態 原文連結： https://reurl.cc/vd4lGy 發布時間： 2022/06/13 記者署名： 經濟日報 社論 原文內容： 近期國際油價漲勢又起，5月31日布蘭特原油近月期貨價格再度衝破每桶120美元整數關卡 ，近日仍處於123美元的高價位，令市場對通膨的不安情緒再起，並加深對聯準會升息預 期的力度。在基本面未出現供不應求的情況下，深究此波油價急漲的主因有三：成品油的 產能不足、需求預期的回升，以及地緣政治擾動。 首先，就最關鍵的成品油產能不足來看，受到疫後缺工、薪資上漲影響，今年以來美國平 均煉油投入之原油僅恢復至疫情前的88%左右，而美國汽油庫存連續九周下滑，庫存量跌 至2015年以來同期新低，亦是成品油產能不足的佐證。 除了疫情因素外，長期投資低迷則是疫後原油及成品油產能恢復緩慢的深層因素。誠如美 國石油巨擘雪弗龍（Chevron）表示，鑑於長期政策趨勢傾向以綠能替代化石燃料，是以 自1970年代起美國就沒蓋新的煉油廠。在缺乏足夠的煉油能力下，也導致今日汽油價格飆 漲。 不過，隨著三大成品油──汽油、柴油與航空燃油與布蘭特原油的溢價持續擴大，5月31 日美國原油裂解價差升至每桶60美元的歷史次高水準；美國汽車協會公布的6月8日美國平 均汽油價格升至每加侖4.97美元的歷史新高，預料在成品油價格高漲下，多少有誘因鼓勵 煉油廠提高產出，進而增加其對原油的需求。 其次，原油需求預期的回升。上海於6月1日宣布解除封控，5月底公布的中國製造業採購 經理人指數（PMI）落底反彈至49.6，均使市場對中國經濟悲觀情緒略為好轉。再者，隨 著國際邊境管制鬆綁，日韓相繼宣布有條件入境免隔離政策，讓市場對暑假旅遊需求回升 有所期待，同樣刺激原油需求預期的增長。美國能源總署預估，7、8月暑假期間，國際原 油供需有望轉為赤字，且8月份供需缺口將達每日111萬桶。 第三，5月31日歐盟達成禁運俄羅斯石油協議，預計到2022年底，將禁止90%的俄羅斯石油 進口。即便俄羅斯想藉由將原油積極輸往中國與印度，降低遭禁運的影響，但短時間受限 於國際壓力、合約成本、基礎設施、保險禁令等因素，使該策略未能一蹴可幾，致使今年 5月俄羅斯精煉產品出口已跌至22個月低點。而短期俄羅斯原油退出國際市場，遂成為支 撐油價上行的力量。此外，伊朗雖為少數可在短時間內提供每日百萬桶原油的國家，但其 月初扣押兩艘希臘油輪之舉，降低伊朗核協議取得突破的可能性，亦會激勵油價上行。 這波短線油價的飆漲也反映在原油遠期期貨曲線（CCRV）上，布蘭特原油遠期CCRV不只呈 現逆價差，且5月31日布蘭特原油價格現貨和一年期期貨逆價差達到每桶30美元的歷史新 高。 高盛環球商品研究主管柯里表示，今年許多大宗商品價格出現「超級逆價差」，是他從事 商品市場研究30年來從未見過的現象。而超級逆價差除了反映短線商品供應嚴重不足外， 也代表短期商品需求正在承擔巨額溢價，消費者則支付一個大幅高於長期基本面的溢價。 同時，超級逆價差還會降低煉油廠對原油庫存的持有意願，以避開庫存價值減損風險，是 以在低庫存水準下，一旦面臨市場短期擾動因素，油價上行力道也會加劇。 綜上，即使目前看來中長期原油基本面並未出現更嚴重的供給缺口，但在成品油的產能不 足、需求回升預期及地緣政治擾動的三重壓力之下，近期國際原油價格出現一波強烈漲勢 ，再加上過去兩年CCRV多數時間呈現逆價差，近期甚至出現罕見的超級逆價差，使煉油廠 回補原油庫存的意願低迷，國際油價出現上行風險較大的不對稱現象等因素，均使2022年 國際油價料將維持強勢格局。 心得/評論： 拜登把通膨原因歸咎到油身上，還說油商賺的比上帝多，呼籲油商增產，但現在老美加油 貴到爆，拜登繼續嘴油商會買單？還是去跪中東比較快，但會不會跪了也沒用 --
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推 sa87a16 : 中東不爽他，失智拜登制裁了美國公民跟全世界 06/14 06:39

→ sa87a16 : 跪誰都沒用，自家油商都得罪了，還想靠別人 06/14 06:39

推 jokem : 跪誰都一樣 沒實力了沒人鳥 06/14 06:41

→ sova0809 : 不是爽不爽的問題 是根本不會有人再花大筆投資去擴 06/14 06:41

→ sova0809 : 產 這行業已經被歐美自己定下over的時間 誰擴誰腦 06/14 06:41

→ sova0809 : 子壞掉 06/14 06:41

→ sova0809 : 這次中東產能目標是一堆國家達不到標準產量 代表根 06/14 06:43

→ sova0809 : 本有心無力 唯一可能的就只有阿聯跟沙特 但這兩個 06/14 06:43

→ sova0809 : 也不是傻蛋 06/14 06:44

→ sa87a16 : 中東因為屠夫王子事件已經決裂，拜登又不會外交， 06/14 06:44

→ sa87a16 : 只會失智喊話 06/14 06:44

推 Agilitar : 民主黨選舉前煽動支持者遊行反對石化業，還把大石 06/14 06:48

→ Agilitar : 油公司的高管叫進國會罵，現在還想要人聽話增產啊 06/14 06:48

→ Agilitar : ？ 06/14 06:48

→ tctv2002 : 我感覺他做什麼都沒救惹 06/14 06:52

推 DecemberLV : 還好美國選敗登 我就放心了 哈哈哈 06/14 06:59

推 dovepacket : 失智登 06/14 07:01

推 chunboy0812 : 我看要等拜登倒台 經濟才有可能好轉了 06/14 07:16

推 someo : 跪了也沒用 06/14 07:17

推 jimmmy722 : 太可怕…油價根本下不來 06/14 07:19

→ alex00089 : 還沒賺到怎可能降 06/14 07:49

推 rahim : 拜登只是把油商當工具人，誰會笨到真的去增產 06/14 07:50

→ fallinlove15: 美國自己是產油國 結果錢都給別人賺 瘋了 06/14 07:51

→ mecca : 你還在期待民主黨會治國嗎?? 06/14 07:57

→ laechan : 油價補貼能到幾時？台灣油車那麼多，再來要解封了 06/14 07:58

推 jfw616 : 還虧我當初讀書時…教授都說油,食物,還有一個忘記了 06/14 07:58

→ jfw616 : 是美國穩定的基礎 06/14 07:58

推 monarch0301 : 全球化以後石油變成必需品 06/14 08:04

→ monarch0301 : 你看過房東主動跟入坑的房客講降價的嗎？？ 06/14 08:04

→ monarch0301 : 任何一個國家因為全球化讓地方基本民生產業衰退後 06/14 08:05

→ monarch0301 : 絕對是更加依賴石油的 06/14 08:05

推 monarch0301 : 這是美國自己要把石油美元玩到讓其他國家日子難過 06/14 08:11

→ monarch0301 : 的結果 06/14 08:11

推 kyova : 要禁用，又叫人增產，看過最白癡的 06/14 08:21

→ kyova : 然後制裁俄國，讓人家大賺翻倍。低能到不知道該說 06/14 08:21

→ kyova : 啥...不知道今年期中大選會多慘... 06/14 08:22

推 pessimism : 已經預期拜登幹不出什麼好事了，只是想不到這麼沒 06/14 08:25

→ pessimism : 有下限 06/14 08:25

推 alphish : 想德美喔~~~油價崩才是趴體的高潮 06/14 08:27

推 panda816 : 看來拜登只作一任就換黨執政了 呵 06/14 08:34

→ panda816 : 以後除非核融合發電技術有突破性發展 06/14 08:35

→ panda816 : 不然大家還是節省度日吧 06/14 08:35

推 house911 : 美國歷任當最差的失智總統+團隊? 06/14 08:41

→ birdane32 : J大 還有一個是美軍 06/14 08:49

推 monarch0301 : 這種結果是美國歷任總統造成的 06/14 08:58

推 like3100 : 99 XOM 石油公司跌到不成人形了 06/14 09:16

噓 m13579 : 治標不治本 就是在說拜登啊 不然怎麼搞到這樣 06/14 11:03