[新聞] 聯電遭降評 聯博開首槍降劣於大盤

聯電遭降評 聯博開首槍降劣於大盤 工商時報 簡威瑟ꀲ021.06.09 聯博（BERNSTEIN）開出半導體晶圓代工大廠降評首槍，將苗頭對向二哥聯電（2303）， 認為儘管聯電營運動能還沒到頂，但各利多已陸續反映在市場預期中，不易再帶給投資人 更多驚喜，呼籲客戶別等到曲終人散時才要離場，將投資評等降為「劣於大盤」，下修推 測合理股價至40元。 BERNSTEIN對台股半導體投注一定研究心力，除聯電基本面研究外，也把台積電、聯發科 納入研究範圍，年初喊出台積電800元股價預期時，一度是外資圈最高價；此次降評聯電 ，單挑外資券商幾乎一面倒的正向觀點，引起市場側目。 BERNSTEIN此次從2022年市況、2023年市況、現金股利續航力提出疑慮，並擬出四種情境 分析，研判聯電來年每股純益相對市場估計值的上下檔空間：在單位售價漲幅、產能利用 率全開（即重現2021年盛況）的最佳情形下，將比市場估計高出34％，但是，萬一產業出 現修正，使聯電2021、2022年平均單位售價與產能利用率回歸歷史趨勢，最差情況下，20 22年獲利恐比市場高度預期短少78％。 第一個疑慮來自，儘管晶圓代工產能持續短缺，聯電未來1～2個月可能再漲價，然BERNST EIN認為這些情況已廣為市場預期。產業周期何時出現拐點還不清楚，必須緊盯第四季終 端銷售狀況，BERNSTEIN提醒，大陸晶圓代工廠2022年將增加產能，加上面臨潛在需求修 正，均可能使聯電2022年獲利表現無法滿足市場高期待。 其次，放眼2023年，聯電P6產能擴建計畫預計於2023年第二季投入生產，被市場寄予厚望 ，但BERNSTEIN認為，客戶承諾的定價與需求量，真要執行起來通常相對困難；另一方面 ，晶圓代工廠透過讓最多客戶享有產能，創造戰略價值，如果由客戶共同投資新產能，則 可能傷害此一準則。 再者，雖然聯電現金股利誘人，BERNSTEIN對於聯電現金股利能否長期維持高昂水準，打 上問號。BERNSTEIN指出，一旦暫時性的價格上漲因素消失，單位售價與現金利潤率也會 隨之下滑；聯電較低的折舊費用有助維繫獲利與現金股利，然隨資本支出上揚，便可能壓 縮每股純益與現金股利進步空間。 https://ctee.com.tw/news/stocks/472196.html 99二哥... --
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噓 firstkiki : 要壓低吃貨啦 06/09 09:17

推 sky959929 : 太高了 我出20 06/09 09:17

→ pippen2002 : 你不空嗎? 呵呵? 06/09 09:17

推 harrychen413: 吃貨囉 06/09 09:17

→ as80110680 : 史壯拜 06/09 09:18

推 donis12345 : 沒有驚喜=降評，外資邏輯真的吃屎 06/09 09:19

→ zxcvb1234522: 後面還有一堆外資利空報告 06/09 09:20

推 taker627 : 二哥倒了 06/09 09:21

推 ooxxboy : 差不多，挺中肯的 06/09 09:21

推 angykiller : 台積目標800= = 然後現在看40 好像都離很遠 06/09 09:22

→ logorock : 99 角落生物QQ 06/09 09:22

推 Falair : 掰 06/09 09:23

推 repudiate : 上季財報爛屎40差不多啊，聯博算準的 06/09 09:24

推 MashiroX421 : 99 角落二哥QQ 06/09 09:24

推 sonny044 : 二哥一直很努力 06/09 09:25

→ zxcas : 哇塞，這吃貨文吧 06/09 09:28

噓 js70864444 : 又一個砲灰 欠軋是不是 06/09 09:31

推 lunasiao : 角落生物又被邊緣化了QQ 二哥他一直很努力QQ 06/09 09:31

推 maylin57 : 降評吃貨 演幾次了 06/09 09:32

推 secret970457: 16見 06/09 09:32

推 henace : 友達15塊的時候也被降評 呵呵 06/09 09:34

噓 afunnyboy : 或許不如海運亮眼的eps，但是等等...你喊到40本益比 06/09 09:34

→ afunnyboy : 要多低？吃貨文無誤... 06/09 09:34

推 wakaura : 這支本來就太貴了 06/09 09:35

推 katanakiller: 吃貨文 06/09 09:36

→ hip184184 : 一周不到二哥被降評 升評 再降評 再升評 喊不用錢 06/09 09:36

噓 shine465 : 先把你評為角落廢物再來偷吃貨 06/09 09:37

推 kevin31a2 : 快買 06/09 09:37

推 lakigo : 又來了 06/09 09:38

推 may82jim : 角落生物99他 06/09 09:39

推 FlynnZhang : 吃貨 06/09 09:40

噓 RJRondo : 沒有驚喜所以表現落後於大盤，這邏輯沒問題，某樓爽 06/09 09:41

→ RJRondo : 噴之前要不要看人家評級的意涵 06/09 09:41

噓 narutotim : 這啥外資？ 06/09 09:42

→ gordon0799 : 10元收 06/09 09:45

噓 aweara : 如果聯電股價都在40以上 要怎麼辦 06/09 09:46

噓 kevabc1 : 開始吃貨嘍~~~ 06/09 09:50

噓 a8925433 : 一堆說太貴的是空了沒？ 可悲的有剩 06/09 09:50

推 pkwelly : XDDD 上一篇說降評的文 結果看來根本在吃貨XD 06/09 09:53

推 tr2239 : 二哥穩了？ 06/09 10:03

噓 Messi100 : 跟這種降評外資反著做 勝率99.99% 06/09 10:06

噓 qpqp1 : gg喊到800的還敢出來吠呀 看樣子聯電要噴惹 06/09 10:09

噓 abcnelson654: 訊號到 06/09 10:12

推 Evoque : 想吃就直接說啦 06/09 10:15

→ iio : 聯電40就跟海運雙位數一樣送分題啦 06/09 10:21

噓 ixthdfl : 樓上一堆韭菜以為人家要吃貨，聯電40以下是真的， 06/09 10:33

→ ixthdfl : 不信等著看 06/09 10:33

推 comesome : 但聯陽超噴 06/09 10:35

→ comesome : 沒破50就是買 吃貨文 06/09 10:37

噓 GTBC : 上次聯詠也是先降評後又往上 06/09 10:38

推 Brusolo : 月營收YoY就擺在哪,這肯定是要吃貨 06/09 10:45

推 repudiate : 營收再高又怎樣，eps0.85笑屎人，成本製程控管有問 06/09 10:53

→ repudiate : 題 06/09 10:53

推 prpllark : 角落 06/09 10:55

推 s7598261 : 99中環 06/09 11:06

→ StarRoad : 喊台積電800沒實現，那喊聯電40也不太需要參考了 06/09 11:21

推 usmaik : 救救角落生物 QQ 06/09 11:31

噓 afunnyboy : 回某樓 06/09 11:34

→ afunnyboy : https://i.imgur.com/rbpqlDS.jpg 06/09 11:34

→ afunnyboy : 第一季沒漲價就0.85這樣後面掐指一算很猛哦.... 06/09 11:34

→ aewul : 先放消息股價跌，買了再調升評價 06/09 11:57

噓 xylitol : 本來就爛股 06/09 12:20

噓 guanting886 : 外資持續賣是事實 但投信40開始就吃了一大段 06/09 13:13

→ billionaire : 可以買了 06/09 13:14

→ guanting886 : 各種狀況一般人稍微推敲一下都能預料到 但未來誰會 06/09 13:16

→ guanting886 : 知道？ 要驚喜哦 不要買股票了 去買AB的高收益債就 06/09 13:16

→ guanting886 : 好了 穩 06/09 13:16

推 swmm : 穩了 06/09 14:05

→ johnny5210 : 還有人在信這個？ 06/09 18:34

推 mdkn35 : 乾...才剛上去又要下來 06/09 20:58