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1.原文連結：
https://www.chinatimes.com/newspapers/20190425000156-260303?chdtv
2.原文內容：
虧大了！陸7檔地方債跌破面值
大陸開放一般民眾可以在銀行櫃檯買賣地方債，先從寧波、浙江、四川、陝西、山東、北
京等省市開始試辦，果然這招立刻奏效，引發熱賣高潮，有些地方債在10分鐘內就被搶購
一空。不過，才經過短短一個月後，這7檔地方債齊破百元（人民幣，下同）面值，甚至
有3檔跌破99元，很顯然先搶先輸，以北京債為例，下手一萬元，現在估虧135元。
一位工商銀行客戶經理表示，地方債之所以受歡迎，一是信用等級較高，目前發行的7檔
地方債，均為AAA級；其次風險較低，地方債還本付息等均納入政府性基金預算管理，相
比一般的利率債，優勢明顯，因此被市場譽為「銀邊債券」；此外，投資門檻低，只需要
100元就可參與交易。
不影響地方債安全性
這股搶購熱潮，才經過短短一個多月後，這7檔地方債的表現卻讓投資者大跌眼鏡，齊齊
跌破100元面值。其中4檔在99元至100元之間，價格最高的為19寧波債03，最新面值為
99.66元，剩餘期限2年339天；19山東債14為99.51元；19浙江債04為99.05元；19陝西債
05則為99.03元。
另有3檔地方債的價格在98元到99元之間，19北京債10和19北京債08，目前的價格僅98.65
元，在7檔地方債中墊底，剩餘期限均為4年347天；19四川債37的現價則為98.99元。
對於地方債的破發，農銀可轉債擬任基金經理周宇表示，主要是市場變化導致，由於近期
公布的經濟數據轉好，以及中共中央政治局會議釋放貨幣政策可能逆週期調控有所收緊的
訊息，債券市場利率有所調整上升，導致債券價格下跌。地方債的利率變化也跟隨整個債
券市場的變化進行調整，短期內價格有所波動跌破面值較為正常。不過這不影響地方債的
安全性，也不會影響持有到期的收益。
新增額度9000億人幣
自4月11日消費者物價指數（CPI）重返2字頭後，國債指數就出現連續下跌走勢，10年期
國債期貨主力品種T1906出現連續調整，而收益率曲線則觸底反彈。除了流動性預期收緊
，地方債供給量大增也讓市場熱情降溫。2019年，在穩增長加碼下，地方債新增額度提高
、發行節奏明顯加快。
今年地方債新增額度達3.08兆元，較去年多增9000億元。其中，一般債和專項債新增額度
分別為9300億元和2.15兆元。為儘早落實穩增長措施，全國人大常委會授權國務院提前下
達2019年地方債部分新增額度，地方債首次在1月開始發行，1至2月合計發行地方債規模
達7821億元。
信誠雙盈基金經理楊立春說，在經歷2018年的收益率大幅下跌後，債市相對性價比已大幅
下降，未來債市操作難度明顯增大。
3.心得/評論：
北京債也跌阿
太不給面子了吧
陸債跟陸股
也是基本呈反向走勢嗎?
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→ TAKEZOU : 跌破面值又不是變壁紙 沒4ㄦ 04/25 23:03
→ genius721105: 降息 債券還跌 表示信用風險升高 04/25 23:05
推 xuane : 跌破面值算不上什麼大事... 04/25 23:24
推 iamsosorry : 政府會倒嗎？呵呵 04/25 23:27
推 leocat : 當然會倒啊，呵呵 04/25 23:39
推 wearetheweal: 從人民口袋撈錢真聰明啊！ 04/25 23:48
推 kline : AAA級誰封的？支那債務人債權人共產黨一起倒 04/26 00:15
推 reon : 五毛:沒事兒~ 04/26 00:16
推 jerrylin : 債券利息付得出來就好啊 付不出來再說 04/26 00:17
→ jerrylin : 過去瘋搶才是不正常 04/26 00:17
→ billionaire : 不意外 04/26 02:21
推 jieen0604 : AAA個鳥啦 04/26 03:16