[閒聊] 比特幣無腦套利

加密貨幣市場之所以讓許多人望而卻步，和其高風險屬性有很大的關係。然而，很多新手 不知道的是，這個市場除了透過現貨買賣、合約做多&放空加密貨幣獲利之外，還存在一 個風險較低，且能穩定獲利的模式 - 資金費率套利。 所謂的資金費率，就是交易所為了讓市場自主調節，使合約市場價格錨定現貨市場價格的 一種機制。當多方較空方強勢時，多方需向空方支付資金費率；反之，當空方較多方強勢 時，空方需向多方支付資金費率。 在此機制之下，人們也發現了一種可以穩定獲利的開單模式... 舉例來說，當市場上多方較為強勢時，我們可以在買入現貨的同時，開一張倍率 1X 的空 單。如此一來，現貨與合約的波動將互相抵銷，而我們還能獲取額外的資金費率收入。 為了客觀衡量過去幾年資金費率套利的績效，我也對 Bybit 交易所在 2020/4 ~ 2024/3 期間的 BTCUSDT 合約資金費率執行了回測： https://i.imgur.com/drXuyZW.jpg 如圖，由於大多數時間資金費率為正，若我們在四年前買入 10,000U 的比特幣現貨，同 時以 10,000U 做空比特幣，並持倉到今天，我們資產會累積至 28,200 U 左右，總報酬 約為 41%。 當然，這個數字和各位在牛市的報酬相比，可說是微不足道。畢竟牛市時不論是在合約市 場殺進殺出，抑或是持有現貨，都能獲得極高的報酬。 但另一方面來說，多數人都會在牛轉熊的過程中，將牛市期間的獲利吐出去，甚至倒虧不 少，而資金費率套利則能避免這種資產大幅回撤的問題。因此，即使近幾年的套利表現較 差，我仍認為它是一個不錯的投資模式。 值得一提的是，比特幣在上一次減半後的牛市期間內，套利者光靠資金費率就能獲得 60% 以上的年化報酬。如果你也想參與今年減半後的牛市，卻又不敢貿然進場佈局比特幣， 這可能會是最適合你參與加密貨幣市場的方式。 假設減半後真的如大家預期進入牛市行情，你將有機會在一年後獲得 40~50% 的報酬，而 即使行情不佳，你的報酬仍可能落在 5 ~ 10% 左右。 另外，我上述回測的畢竟只是最基礎的套利策略（開倉後不改變倉位），對於有手續費折 抵（ex. 邀請碼/平台幣）或能透過程式監控各幣種資金費率的人來說，其策略報酬都還 能更進一步的提升。 舉例來說，有人會在資金費率由正轉負時平倉，或在特定合約幣種提供更優渥的資金費率 時，將資金轉移至其他標的。我個人目前也透過串接各大交易所的 API 來接收最新資金 費率的推播通知，以調整套利策略（如下圖）。 https://i.imgur.com/DWLJZZK.jpg 最後，雖然資金費率套利的報酬受幣價影響的風險較低，它依舊不是真正所謂的『必勝』 秘笈。舉例來說，若未來出現極端行情，空方長期持續強勢，我們就有可能因為這個套利 策略而產生大幅虧損。 另外，我們也需要將交易所風險納入考量。畢竟在 FTX 倒閉之前，不少人也是透過持有F TT 降低手續費，獲取十分可觀的資金費率報酬，最後卻因為平台挪用用戶資金等問題而 血本無歸。因此，除了追蹤各交易所的資金費率之外，安全性也應該是我們的首要考量～ 感謝各位有耐心閱讀到最後，如果對類似的歷史數據分析，或是量化程式回測有興趣的話 ，都歡迎到我的部落格看更多文章：https://reurl.cc/77zxzD By Xac --
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推 somanyee: 推，但btc的資金費率不高啊，且手續費要跑個兩天才回本 03/18 09:12

→ somanyee: 。一樣的金額無腦放賺幣更有性價比03/18 09:12

推 nevenhsu: 這獲利得用大筆資金才有感，但太大又有交易所倒閉風險03/18 09:13

→ QQKING: 賺這點報酬，不如買BTC提入冷錢包03/18 09:15

噓 brucetu: 資產兩萬變成兩萬八報酬率是多少 03/18 10:07

→ brucetu: 另外你還沒算如果幣價上漲你的空單要補錢，投入本金會增 03/18 10:09

→ brucetu: 加，交易所可不會因為你持有現貨比特幣就幫你對沖權益數 03/18 10:09

→ brucetu: 不說極端，四萬買比特幣加上合約開一倍放四萬做空，漲到 03/18 10:11

→ brucetu: 七萬你的合約帳戶要補錢不然等漲到八萬就強平，不補錢你 03/18 10:11

→ brucetu: 可以試試會不會價格不變倉位不見 03/18 10:11

推 ksx064: 樓上說的沒錯 空單要一直補錢捏 03/18 10:15

推 hallow: 謝謝分享 03/18 10:25

推 aikotoba: 可以不用補錢吧 現在不是可以放在同一個帳戶 一起算保證 03/18 10:32

→ aikotoba: 金維持率嗎 03/18 10:32

推 vux: ftx還在的時候，幾乎所有幣種都可以質押，現在幣安叫做聯合 03/18 10:42

→ vux: 保證金，全倉，主流幣可以95%抵押，一般也有90% 03/18 10:42

推 r34796a: 我是用bybit 現貨可以當全倉保證金沒錯 03/18 10:43

推 kme6833291: 樓上有那幾個能用現貨當合約保證金的？ 03/18 10:44

推 LaPass: 我自己是沒做數位貨幣的套利。但是在股票期貨選擇權那些東 03/18 10:48

→ LaPass: 西上，看過短暫脫鉤或是平倉時市價賣出發生意外導致超額損 03/18 10:49

→ LaPass: 失的例子。 03/18 10:49

→ LaPass: 做套利或是這種ㄧ買一賣把風險對消的策略，要小心評估這種 03/18 10:50

→ LaPass: 風險。 03/18 10:51

推 Syoshinsya: 不就跟選擇權賣權一樣，平常穩穩賺，但就不要碰到一次 03/18 10:52

→ snowoffish: 本金不夠大買現貨躺平就好 03/18 10:54

→ snowoffish: 本金夠大一樣拿現貨躺平就好 03/18 10:54

→ snowoffish: 別搞這些瞎雞吧操作，期現套利風險不只這些 03/18 10:55

推 wade9423: 走錯方向 賺了費率 賠了本金 03/18 11:47

推 slayptter: 這我就有在做 03/18 11:54

→ slayptter: 上次就回覆過了 03/18 11:54

→ destroyss: 不如買BNB無腦定存挖幣 現在一個月應該會上三次幣 03/18 12:05

推 cfs: 開幣本位合約一倍做空就好，永不爆倉 03/18 12:17

推 cfs: 你半倉現貨半倉合約，獲利也要減半 03/18 12:22

推 cfs: 其實這種方法也有個10%年利率，而且用幣本位來做沒什麼風險， 03/18 12:25

→ cfs: 牛市甚至能有40-50%年利率，不過大家在牛市都看不起穩定的方 03/18 12:25

→ cfs: 式就是了 03/18 12:25

→ yobdc3692581: 在風險比美股高很多的地方賺年化10% 你是真聰明 03/18 12:27

推 kevin11951: 這不就是期限套利 03/18 13:25

→ kevin11951: 10%的話你去綠葉美元放貸也差不多這個數字，甚至更穩 03/18 13:26

→ kevin11951: ，因為完全不用碰到幣 03/18 13:26

推 LaPass: 綠葉的利率給這麼高不會出問題嗎？還是有附帶條件或限制？ 03/18 13:33

→ kevin11951: 利率不是綠葉給的，是市場給的，綠葉就只是提供一個 03/18 13:52

→ kevin11951: 媒合平台，然後限制就只有你放貸出去的時候不能隨時 03/18 13:52

→ kevin11951: 贖回來 03/18 13:52

推 LaPass: 原來如此，那這樣沒問題 03/18 13:54

噓 allen139443: 厲害了套利套u本，牛市真的什麼妖魔鬼怪都出來了 03/18 14:57

→ gajo1564: 前陣子合約資金非常可觀年化50 100都看過 所以市場利率 03/18 15:05

→ gajo1564: 這個數正常（那段時間10%我可能會借滿...？） 但就如La 03/18 15:05

→ gajo1564: pass所說的點 期現套利要顧 不無腦 03/18 15:05

推 mithuang: 現貨當保證金又得把現貨放在交易所，又增加風險，真的有 03/18 16:03

→ mithuang: 一好沒兩好 03/18 16:03

→ snowoffish: 怎會是10%，你開一倍槓桿資金利用率是50%，每8小時0.1 03/18 17:13

→ snowoffish: %*3*365=10.9%/2=5.45%而已，還不含手續費跟溢價價差 03/18 17:13

→ snowoffish: 耗損 03/18 17:13

→ snowoffish: 還不如綠葉放貸u 03/18 17:14

推 aikotoba: 全倉保證金可以解決很多問題 03/18 18:58

→ CrackedVoice: 讓我想到元旦TRB無腦套利 03/18 19:17

→ tearcolor: 你在浪費時間，只有hold才是正解 03/18 22:46

推 donaldmusk: 定期定額買BTC都不要賣才是無腦套利 03/18 22:48

→ donaldmusk: 你這樣整一堆微操哪裡無腦了 03/18 22:48

推 vux: 均值應該在千四到千五左右，做btc, 45*3*365*0.95, 年化有47 03/18 23:07

→ vux: % 03/18 23:07

推 Dubroy: 樓上說的千四千五什麼意思 03/19 11:35

推 chcony: 確實無腦，熊市資費會倒扣，牛市被現貨吊打。唯一適合的只 03/19 11:45

→ chcony: 有牛頂清倉的時候 03/19 11:45

噓 satoshi69: 二月底歐印仔 呵 03/19 12:55

推 ChikanDesu: 有風險就不叫套利好嗎 幣圈用詞真的顛覆我三觀 03/19 14:25

推 aikotoba: 系統風險只要是金融市場一直都有 樓上想說什麼風險 其 03/19 14:33

→ aikotoba: 實我不懂的是現貨衍生品全倉保證金帳戶套資金費率會有什 03/19 14:33

→ aikotoba: 麼風險 頂多就只是費率負的變成套損而已 如果說期現價差 03/19 14:33

→ aikotoba: 過大btc ETH 是能差到10%嗎 如果要玩小幣期限套利就有流 03/19 14:33

→ aikotoba: 動性風險 03/19 14:33

推 aikotoba: 最理想的狀況其實是每八小時資金費率賺到的錢複投進去做 03/19 14:37

→ aikotoba: 期限套利 03/19 14:37

推 chcony: 無風險是指無漲跌風險，有風險是指交易所跑路 03/20 00:43