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財富必修課》台股進入近10年低檔區 半導體景氣沒有市場想像悲觀
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發布時間：
2022-05-17 07:33
記者署名：
原文內容：
四月國際股市跌勢擴大，美股四大指數全數收挫，其中NASDAQ與費半指數月跌幅皆超過一
成，創下2022年以來最大單月跌幅。進入五月以來，
美股四大指數仍疲弱且多數類股呈現
跌勢，但跌勢略見收斂。
國內電子股能否跟進美國科技股止穩，成為盤面重點
投資人最關心的費半指數五月初迄上週五（5／13）為止小漲1.7％，但年初迄今跌幅仍高
達24.7％。類股方面，美股五月初迄5／13為止，能源、電信、半導體類股逆勢小漲，黃
金、房地產、網路、非核心消費、生技等類股受升息影響較明顯，五月跌幅較大。整體而
言，美股已有初步落底跡象，但能否止穩回升，仍有待觀察，能否守住5／12波段低點為
觀察重點。
台股方面，五月初迄5／13為止，加權指數下跌4.6％，表現居國際股市中後段，上市類股
全面下挫，電器電纜、金融、其他、玻陶、鋼鐵、水泥類股最為疲弱。值得留意的是，台
股先前最弱勢的電子指數五月下跌3.2％，跌幅小於加權、非金電與金融指數，
電子股能
否跟進美國科技股止穩，為後續關注焦點。
俄烏戰爭依舊混沌，台股本益比已滑落至11.4倍
目前股市利空的來源為疫情與俄烏戰爭。疫情已逐漸平息，但俄烏戰爭結果仍然混沌，不
易追蹤與分析。疫情方面，五月初迄5／13為止，全球共新增751萬例確診者，新增死亡2.
8萬人，依此趨勢推估，
五月全球疫情應會較四月減緩。
台灣疫情自四月開始爆發，近期每日約新增五至六萬人確診，所幸疫苗覆蓋率高，新增確
診以輕症居多。目前餐飲住宿等服務業受疫情影響較嚴重，其餘產業受影響程度不明顯。
較需注意的是全球終端需求是否因戰爭與通膨而萎縮，歐美國家4月製造業PMI大部份維持
在50％榮枯點之上，尚未出現全面且劇烈的下滑，
此現象對以出口為主的台股有利。
台股2019～2021連續三年大漲，2022年初維持漲勢。指數最高來到一萬八千點之上，本益
比超過二十倍，為近十年以來最高，已有過熱高估之嫌。
受到聯準會升息影響，費半指數率先自高檔反轉，2022年表現為美股四大指數之末。台股
加權指數半導體權值近四成，受費半影響最鉅，也是率先走跌的族群。然而，國內電子大
廠第一季法說會的營運展望仍審慎樂觀，台新投顧預估，國內電子股營運將自第二季中後
段開始升溫，第三季正式進入旺季，下游組裝高峰期將落在第四季。
近期雖受戰爭與疫情等利空干擾，但國內電子股營運尚屬穩健，未見到全面性之訂單萎縮
。加權指數年初迄今下跌2386點，但上市公司2022年盈餘維持成長趨勢，導致台股本益比
滑落至11.4倍，
為近十年低檔區，暗示台股已有低估之嫌。
Fed放緩貨幣緊縮步伐，半導體產業景氣仍暢旺
目前美股標普500指數本益比滑落至五年均值下方，處於低估價位，價值型投資人開始進
場掃貨，上週五（5/13）指數漲2.4％。通膨數據方面，美國4月CPI與PPI年增率皆自3月
高檔反轉向下，通膨壓力放緩，聯準會（Fed）後續升息步調不致於過於激進，符合台新
投顧預期Fed上半年加速貨幣緊縮步調，但下半年升息步調將放緩之看法。
目前市場預估美股獲利成長約15％，隨著Fed政策態度調整，
股市本益比有機會升至長期
均值上方，美股反彈可期，惟須留意10年期公債殖利率是否回升與回升速度。
美股若如預期回升，與美股密切連動的台股將明顯受惠。歷經近兩日反彈後，上市電子與
加權指數率先站上五日均線，落底契機浮現。
近期媒體傳出台積電2023年起將調漲晶圓代工價格6％，韓廠Samsung亦預計於2022下半年
調漲晶圓代工價格15～20％，顯示景氣可能不若市場想像的悲觀。
隨Fed放緩貨幣緊縮步伐，股市氣氛將逐漸改善，由半導體產業帶動科技股反彈，對台股
將是一大利多。國內產業
方面，晶圓代工產業4月營收符合投顧預期，其中台積電與聯電
月營收同步創下歷史新高，顯示半導體產業景氣暢旺，中下游供應鏈有望雨露均霑，投資
人不妨趁低檔布局高殖利率標的，可在低風險的狀況下，賺取合理的報酬。
心得/評論：
雖然美股廢半昨晚下跌
今天電子股漲不少
2330則上漲10塊來到530
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※ 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.110.3.88 (臺灣)※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1652772375.A.CBE.html
→ icekiba : 這叫十年抵擋區?? 05/17 15:26
噓 godog : 10年低檔區?? 05/17 15:27
推 huaiken : 低檔區是指本益比吧 05/17 15:27
→ unwisdom : 丸子 05/17 15:27
→ tamama000 : 反著看就對了 05/17 15:27
噓 flipflap : 萬六 低檔區? 05/17 15:27
→ huaiken : 以本益比來講是低檔區沒錯 05/17 15:27
推 NEX4036 : 萬六低檔 那八千點是什麼^_^ 05/17 15:28
推 huk40199 : 喔是喔 05/17 15:29
推 Coffeewater : 10年低檔區？你的 K線圖拿反了 05/17 15:29
推 Brioni : 用訂單消息看這價位剛好而已，再被砍單就繼續往下跳 05/17 15:30
推 alex5566 : 重新定義低檔........ =.= 05/17 15:30
→ lpmybig : 還沒十年線 484想騙我 05/17 15:31
推 ltflame : 移動低檔區，天天都是低位階 05/17 15:31
噓 anchorman13 : 反著看，確實低檔 05/17 15:31
→ ohyakmu : 之後獲利衰退，本益比不就上來了，還低檔區 05/17 15:32
推 OyAlbert : gg少說也要拉回550區間盤整才能給多多信心 05/17 15:32
推 YJM1106 : 那可以加碼0050了嗎 05/17 15:33
噓 kmshy : 十年對稱跌幅？ 05/17 15:35
推 uller : 漲10元就想發新聞稿叫我進場喔？ 05/17 15:36
→ stocktonty : 原來10年線到了? 05/17 15:44
推 eipduolc : 你配息都沒發掉的話是多少 05/17 15:47
噓 nm89 : 才漲兩天就在出貨文？明天早盤開高跑 05/17 15:51
推 mythwind : 笑死 05/17 15:51
推 NTHU701631 : 又想騙我 05/17 15:53
→ shemale : 新聞一出，空軍齊飛 05/17 16:02
噓 robinnibor : 10年？。平行時空 05/17 16:03
推 Shepherd1987: 股市不知道是不是谷底,不過下半年財報應該會很難看 05/17 16:09
→ Dia149 : 五月不是旺季嗎 05/17 16:12
推 Cbibby : 放空仍持續放空 最後變嗄空... 05/17 16:19
噓 sungtau : 明明是30年高檔區吧 05/17 16:21
→ pippen2002 : 2330 買在510以下周賺啉了嗎??? 05/17 17:17
→ iampig951753: 2020已經是十年前的事情嗎？過真快 05/17 18:29
推 f204137 : 台灣企業這幾年大賺 用PE看是低檔啊 05/17 20:04
→ grace8123 : 等補量再説 05/17 21:54
→ a96340379 : 放屁 ，最起碼也要到萬二 05/17 22:35
推 jaricho : 鄉民下看萬二 先空賺一波 05/18 00:07
噓 m110a237 : 風暴來襲 05/18 14:16