看板Stock
先說結論:這種劇情在台灣股市很難上演。
但理由絕對不是推文酸台灣人不團結、短視這種無腦理由。
這次GME能散戶大嘎空,固然有一些歷史因素,但若無利可圖,
你說美國鄉民比台灣鄉民團結、有遠見,你敢說我是不敢信啦。
這次GME嘎空能有利可圖,最主要有兩個原因:
1. 美國造市商有 naked shorting 機制:
賣空的本質是跟另一個有股票的人借股票來賣
但美股造市商可以在沒借到股票的情況下依然賣出不存在的股票
這也是為什麼會發生 140% 賣空的狀況
2. 選擇權造市商要對沖價外買權的風險:
交易所多會委託造市商製造市場流動性(簡單的說就是掛一堆限價單供市場參與者交易)
選擇權造市商掛價外選擇權的賣單,大部分的時候都能穩收時間價值,坐等買方吃龜苓膏
但價格波動大的時候,造市商就要操作現股對沖掉裸賣選擇權的風險
以這次GME大戰為例,reddit上的鄉民很專業的利用這點,買了一堆價外買權
搭配買了現股不賣 + 140% 賣空的回補壓力,股價上升時
造市商為了避免之前裸賣的價外選擇權變價內而屌虧,必須買入現股對沖風險,
造市商的對沖操作,近一步推升股價
選擇權買方風險有限,且槓桿動輒幾十倍乃至上百倍
散戶用這個風險有限的高槓桿工具,強迫造市商幫他們嘎空
我認為這是這整場大戰最傑出的一手
回到最初的問題:這個戲碼能不能在台股上演?
1. 台股沒辦法超過100%放空
2. 台股個股選擇權造市造的很爛,交易量慘不忍睹,沒有強迫造市商對沖風險的環境
因為以上理由,我認為這個戲碼在台灣很難有利可圖,進而很難在台灣上演。
至於愛唱衰台灣、唱衰台灣人,好像不踩台灣兩腳不能顯得自己高大上的各位,
想個好一點的理由再來好嗎?
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本意應該是要方便造市商造市。假如造市商手上沒股票就不能掛賣單,造市就會不方便。
但被拿來濫用就是另一件事了。
這說法不盡然對:
1. 以GME為例,大概連WSB上的鄉民一開始都沒信心能那麼順利,
買價外買權的操作當初也是賭一把而已。造市商沒道理那時候就停賣價外選擇權。
2. 市況不妙的時候造市商偷偷抽單的事情所在多有,不是只有台灣會發生。
有造市就不是100%的自由市場我同意,但導出有造市就是賭場這結論怪怪的。
造市本身是一個有價值且有意義的行為。
沒有流動性的金融商品很難受到投資人青睞
(假設有兩檔股票,除了交易量以外其餘條件完全一樣,一般人會選交易量大的那個)
假設某間公司的股票因為流動性太差而在次級市場(我們平常說的股市)乏人問津,
會導致該公司在初級市場很難募資(因為初級市場入場的投資者難以在次級市場轉手)
進而影響產業發展與創新
羨慕?嫉妒?恨?
我整篇文的重點都是這件事是有利可圖的背景下才搞得起來啊
看不懂?可憐哪。
※ 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 157.107.112.25 (日本)※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1611986443.A.E37.html
→ ryanhome : 台股無法玩這套還有一個重要原因 人性XD 01/30 14:02
推 Lineage5415 : 正解 台灣的個股期集中在熱門股 個股權慘不忍睹 01/30 14:02
→ Lineage5415 : 光是造市商掛價就是等著吃你豆腐 根本沒人要交易 01/30 14:03
→ ryanhome : 真的發生 跟到車了 連吃了10根漲停hold的住的應該 01/30 14:03
→ ryanhome : 沒多少... 01/30 14:03
→ y772938 : 背骨仔一堆 01/30 14:07
推 ailpant : 台灣10%限制就不好玩了 01/30 14:15
→ gowaa : 反而美國怎麼可以超過100%這種制度很神奇 01/30 14:29
推 centaurjr : 台灣造市商覺得會虧他就不賣你不造市了,要怎麼虧 01/30 14:39
推 wtgcarot : 華爾街就全世界最大賭場而已,有造市者就表示這是 01/30 15:40
→ wtgcarot : 賭場了 01/30 15:40
推 jameshcm : 這篇解釋的很清楚 01/30 16:39
推 kougousei : 認真文反而沒什麼人要推 風向文一堆推(攤手 01/30 17:54
推 Zeroyeu : 推中肯文 01/30 19:42
噓 dn91hde38b : Ip 正確 01/30 20:11
噓 rebuildModel: 可憐,一堆自以為團結了不起的人 01/30 21:45
→ rebuildModel: 還不就是以利相聚,團結個屁。 01/30 21:46
推 weivan1980 : good point! 01/30 21:54
推 ARCHERDEVIL : 專業文推推 01/31 00:00
噓 LargeTaco : 台股哪支放空最多? 01/31 23:42
推 pttttppttttp: 個股選擇權流動性很爛 但台灣還有權證市場啊 02/01 12:40