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永豐金最新總經報告:上調台灣央行今年升息幅度 估3碼
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經濟日報 / 記者楊筱筠/即時報導
中央銀行總裁楊金龍3月鷹派升息1碼,觸發各金融機構上調台灣央行全年升息幅度。永豐金
控(2890)內部今(22)日最新總經預測,維持央行今年升息三次,但每次升息從半碼(0.
125個百分點)上調至1碼(0.25個百分點),第2季、第3季都將各升息1碼,全年升息3碼至
1.875%,一口氣回到近11年前、2011年7月水準。
永豐金控原本預期,央行今年升息三次、每次升息半碼(0.125個百分點),全年升息1.5碼
至1.5%,回到2016年3月的利率水準。
報告指出,由於高油價造成的輸入性通膨可能令今年前3季 CPI 皆高於 2% 4 Q 可望回降至
2% 以下,然全球供應鏈瓶頸或將持續一段時間,永豐金預估第2季、第3季央行將各升息1碼
,「今年央行貨幣政策基調轉為緊縮」,永豐總經預期,必須等待俄烏衝突落幕,國際原物
料價格回穩,2022年下半年通膨回落至2%以下,升息壓力才會緩解。
永豐金分析,3月理監事會議後記者會,央行總裁楊金龍曾經暗示「央行未必要跟進美國升
息循環」。
楊金龍表示,台灣經濟體相對開放,除利率外需連同匯率一併評估,不像美國等大且封閉之
經濟體,僅使用利率工具大致上就能控制國內經濟穩定,且台灣目前通膨壓力主要來自供給
面,需搭配稅率政策等供給面調整才能有效抑制通膨升溫,單靠利率效果有限,此外,俄烏
戰爭不確定恐持續影響金融市場導致波動加劇,若未來市場再現黑天鵝料增添全球經濟下行
壓力,國際原油需求下滑令價格下滑,永豐金控認為,屆時美國也可能修正原本的利率政策
。
報告中最新預期,美國聯準會(Fed)全年升息6碼,分別在5、6、7、9、12月各升息1碼,
上下半年各升息3碼。永豐金控解釋,因研究處考量上述的雙向風險,與下半年通膨回落的
預估,因此保持全年升息6碼的,相對其他投行普遍預估的7碼略為溫和。
永豐金控解釋,利率政策的路徑存在雙向風險,若通膨月增率居高不下,並伴隨長期通膨預
期持續升溫,Fed將採取更激進的升息立場,不排除在一次會議上升息2碼,然而,若期間發
生流動性緊縮(TED利差、FRA-OIS利差上升)、金融環境惡化(芝加哥Fed金融環境指數)、長
短利差縮窄或倒掛(10年減2年美債利差)等現象,抑或是經濟失速風險增溫,都可能導致Fed
放緩升息步伐。
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