[新聞] 外資報告》大摩：定價能力難持續 喊賣力

原文標題：外資報告》大摩：定價能力難持續 喊賣力積電 (請勿刪減原文標題) 原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3805496 (網址超過一行過長請用縮網址工具) 發布時間：2022/01/19 08:47 (請以原文網頁/報紙之發布時間為準) 原文內容：〔財經頻道／綜合報導〕儘管力積電（6770）去年Q4營益率及稅前盈餘優於預 期，摩根士丹利（Morgan Stanley）18日報告仍喊賣力積電，認為其定價能力無法長期持 續，目標價亦維持在57元。 根據大摩報告，力積電去年Q4營益率達38.2%，優於市場預期的33%至36%，若假設營業費 用與2021年Q3接近（20億元），代表去年Q4毛利率約為48%，優於前季的43.5%，也高於市 場45%至46%的預期。 力積電去年Q4稅前盈餘約為74億元，較市場預期的高出16%至17%。大摩認為，力積電2022 年Q1的毛利率應可維持在48%至49%，優於市場預期的45%至46%。力積電下週將召開2021年 Q4分析師會議。 儘管力積電今年上半年能持續受惠於強大的定價能力，大摩認為仍存在風險，因為這種定 價環境無法在長期內持續。力積電對消費電子產品的收入敞口較高，鑑於消費電子客戶的 庫存將進行修正，大摩選擇謹慎看待。 大摩認為，隨著成熟製程廠商的產能擴張，力積電未來將難以維持定價權，整體仍給予「 減持」評級。上行風險為客戶簽署長期協議，幫助力積電在週期內維持毛利率，以及半導 體升級週期延長且強於預期，與客戶維持良好的議價能力，從而擴大利潤。 下行風險為價格侵蝕（price erosion）快於預期，以及P5晶圓廠擴張計畫帶來更大的財 務影響。 心得/評論： 老董，抱歉了，你終究要下市的，為何不一開始就下市？ 是說ZGG現在是三弟嗎？ --
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推 x8051rva: 哈哈，你看閒聊有人在聊三哥的嗎？大部份二哥比較多 01/20 01:23

推 la8day: 這支動有夠慢 真的不如買聯電 01/20 01:25

推 julian42: 這支可能會有msci和台湾五十買压 01/20 01:30

噓 wowoohmygod: 大摩倒給小模，看多了 01/20 01:30

推 billy56: 結果爆賣台積電 01/20 01:40

推 zxcv75320: 好，明天買進 01/20 01:57

推 x19005: 看來再跌一點可以進了 01/20 03:56

推 iamten: 目標價不變 0.3收 01/20 04:53

→ fywei: 雖然大摩報告我一律當樂色 不過蝗懂… 01/20 05:19

→ simo520: 這支力晶原班人馬耶 01/20 05:50

推 cblade: 記憶體寒冬，晶圓寒冬 01/20 06:05

推 Homeparty: 台灣匯立：... 01/20 06:21

→ a9564208: dead money 01/20 07:27

推 rickylin: 沒看過這麼廢的科技分析師 01/20 07:29

推 DAEVA: 大摩爾投資 01/20 07:54

→ smallfox1215: 相信董ㄟ，年底就懂 01/20 08:13

推 a96340379: 99亞亞 01/20 08:27

推 oyaji5566: 就是現在 滿倉滿倉滿倉 01/20 08:37

推 avvvva: 先解釋記憶體預測錯誤原因，再來評價別的產業吧 01/20 08:42

→ fallinlove15: 這種分析不如不要發 01/20 08:42

噓 tkalien: 昨天小摩尾盤吃了九百多張，而且小摩一直在吃，演給誰看 01/20 09:12

→ CokeCake: The 演 01/20 09:22

推 HumanBenzene: 空到下市 01/20 09:57

推 stosto: 講的沒錯啊，但他老大是台積電 01/20 10:14

推 jerrylin: 哭啊 01/20 11:08

→ GoGoJoe: Q1改一改又可以出一篇 01/20 17:25

推 liocorno : 股市牆頭草 01/21 01:46